Der Economic Policy Brief des vfa

Frühjahrsprognose: Iran-Krieg verschärft Rezessionsrisiko – Pharma-Aussichten sind negativ

Gleichzeitig wird das Wachstum durch geopolitische Spannungen, Handelshemmnisse und eine zunehmende Fragmentierung der Weltwirtschaft belastet. Die Auswirkungen der US-Zollpolitik sind spürbar, stellen bislang jedoch noch keine dominante Wachstumsbremse dar. Sie äußern sich vor allem in erhöhter Unsicherheit, Handelsumlenkungen und schwankender Produktion im verarbeitenden Gewerbe, ohne den Welthandel insgesamt deutlich einbrechen zu lassen. Unternehmen reagieren zunehmend mit Anpassungen ihrer Lieferketten und Produktionsstandorte. Dies dämpft kurzfristig die negativen Effekte, geht jedoch langfristig mit Effizienzverlusten und einer weiteren Fragmentierung einher. Eine Fortsetzung der Handelskonflikte würde das ohnehin moderate Wachstum zusätzlich belasten. Zudem besteht das Risiko, dass die dämpfenden Effekte der US-Handelspolitik mit Verzögerung stärker zum Tragen kommen. Das träfe das exportorientierte Geschäftsmodell Deutschlands besonders empfindlich.

Unabhängig davon haben die globalen Auftriebskräfte an Dynamik verloren. Auch die Wirtschaft im Euroraum entwickelt sich verhalten: Industrie und Investitionen bleiben nicht zuletzt wegen der geopolitischen Unsicherheit schwach, während der private Konsum etwas an Bedeutung gewinnt. Der jüngste Energiepreisanstieg bremst kurzfristig, da er die Kaufkraft der Haushalte schmälert. Mit wieder sinkenden Energiepreisen dürften jedoch steigende Realeinkommen den Konsum stützen. Insgesamt stabilisiert sich damit zwar die Nachfrage im Euroraum, dem wichtigsten Absatzmarkt Deutschlands, doch profitieren die stark auf Investitionsgüter ausgerichteten deutschen Exporte hiervon nur begrenzt.

Hinzu kommt, dass Chinas expansive Industriepolitik deutsche Anbieter auf wichtigen Märkten zunehmend verdrängt. Chinesische Unternehmen haben nicht zuletzt wegen umfangreicher staatlicher Unterstützung technologisch aufgeholt und bieten ihre Produkte zu wettbewerbsfähigen Preisen an. Verstärkt wird dieser Effekt dadurch, dass wegen hoher US-Zölle ursprünglich für den amerikanischen Markt bestimmte Waren verstärkt in andere Regionen umgeleitet werden. Die Weltwirtschaft liefert der deutschen Exportwirtschaft damit nur geringe Impulse.

Schließlich ist auch unabhängig vom Iran-Krieg ein erhöhter Inflationsdruck angelegt. Die fortschreitende Deglobalisierung führt zu Effizienzverlusten der Wertschöpfungsketten und steigenden Kosten. Gleichzeitig konkurrieren steigende Rüstungsausgaben zunehmend mit der Produktion von Konsumgütern.

Die deutsche Wirtschaft kommt weiterhin kaum vom Fleck. Bereits vor Ausbruch des Iran-Krieges gab es nur verhaltene Signale für einen Aufschwung. Insbesondere die Industrie blieb – abgesehen von staatlich getriebenen Rüstungsaufträgen und Infrastrukturausgaben – in einer anhaltend schwachen Verfassung. Die Auftragslage hatte sich auf niedrigem Niveau stabilisiert, ohne echte Dynamik zu entfalten. Mit dem Iran-Krieg haben sich die kurzfristigen Aussichten nun erneut eingetrübt: Ein spürbarer Kostenschub belastet die Unternehmen, zugleich steigt das Risiko temporärer Materialengpässe. In der Folge dürfte das Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal dieses Jahres leicht zurückgeworfen werden. Für das Gesamtjahr ergibt sich lediglich ein schwaches Plus von 0,7 Prozent (siehe Tabelle), wobei ein großer Teil dieses Zuwachses der Tatsache zu verdanken ist, dass besonders viele Feiertage auf Wochenenden fallen.(2)

Zentraler Hemmschuh bleibt die Industrierezession, die sich in anhaltend schwachen Exporten niederschlägt. Zwar konnten die Warenausfuhren zu Jahresbeginn kurzfristig zulegen und das niedrige Niveau des Schlussquartals 2025 überwinden, aber mit dem Iran-Krieg zeichnet sich eine erneute Abschwächung ab. So sind die ifo-Exporterwartungen im verarbeitenden Gewerbe im März deutlich eingebrochen. Steigende Energie- und Vorleistungskosten machen die Produktion vielerorts vorübergehend unrentabel, während die Weitergabe dieser Kosten die Nachfrage dämpft. Da der Kostenschock jedoch global wirkt, ergibt sich daraus kein gravierender Wettbewerbsnachteil. Dennoch bleibt die Dynamik der Exporte schwach: Dieses Jahr können sie gerade das niedrige Niveau vom vergangenen Jahr halten. Selbst 2027 dürften die Ausfuhren kaum über dem mittleren Niveau der Vorjahre liegen. Der Zuwachs bleibt mit rund anderthalb Prozent erneut hinter der Expansion von Welthandel und Weltwirtschaft zurück.

Die monatlichen Zahlen zu den Importen signalisieren einen Rückgang im ersten Quartal. Angesichts steigender Rohstoffpreise dürfte die Importnachfrage zunächst gedämpft bleiben, auch wenn sie aufgrund der geringen Substituierbarkeit von Energieträgern vergleichsweise wenig reagiert. Infolge stark gestiegener Importpreise, die nur teilweise weitergegeben werden können, schrumpft der nominale Handelsüberschuss deutlich. Nach einem bereits niedrigen Wert von knapp zweieinhalb Prozent im Verhältnis zum nominalen im vergangenen Jahr dürfte er in diesem Jahr nochmals um rund einen Prozentpunkt zurückgehen und dort in etwa verharren.

Die Investitionen bleiben zunächst schwach. Zwar haben einzelne öffentliche Großaufträge im Rüstungsbereich zuletzt Impulse gesetzt, doch die private Investitionsdynamik bleibt verhalten. Erst im späteren Jahresverlauf dürften staatliche Impulse stärker durchschlagen und insbesondere im Jahr 2027 darüber hinaus private Investitionen anregen, etwa im Bereich Rüstung und deren Zulieferindustrien. Während die Ausrüstungsinvestitionen davon profitieren, dürften die Bauinvestitionen ihre mehrjährige Abwärtsbewegung erst in diesem Jahr stoppen und im kommenden Jahr moderat zulegen. Eine wichtige Stütze bleiben die sonstigen Investitionen, zu denen insbesondere Aufwendungen für Forschung und Entwicklung zählen. Sie haben zuletzt mit einem Plus von knapp vier Prozent überdurchschnittlich zugelegt und dürften auch künftig überdurchschnittlich wachsen. Allerdings nehmen die Risiken zu: Die geopolitische Entwicklung, allen voran die Maßnahmen der US-Regierung, dürften insbesondere die Budgets forschungsintensiver Industrien unter Druck setzen.

Erholt hat sich im vergangenen Jahr der private Konsum, der bis zum Jahresende kräftig zulegte. Neben steigenden Realeinkommen stützte auch das Abschmelzen der Ersparnisse die Nachfrage. Der Iran-Krieg dürfte diesen Aufwärtstrend zunächst unterbrechen. Mit der erwarteten Normalisierung der Inflation und einem allmählich wieder anziehenden Beschäftigungsaufbau dürfte der private Konsum im weiteren Jahresverlauf jedoch wieder an Dynamik gewinnen.

Die energieintensiven Industriezweige konnten zuletzt zwar zulegen, dies ist jedoch maßgeblich auf die Raffinerien(3) zurückzuführen. Vor dem Hintergrund der jüngsten Energiepreisschübe infolge des Iran-Konflikts ist bei den energieintensiven Industrien insgesamt aber mit Rückgängen zu rechnen. Zwar entspannen sich die Energiepreise im weiteren Jahresverlauf annahmegemäß, eine nachhaltige Erholung bei den energieintensiven Branchen zeichnet sich jedoch vorerst nicht ab. Vielmehr ist von einer Stabilisierung auf niedrigem Niveau auszugehen (Abbildung unten). Im späteren Jahresverlauf dürfte dann stärker durchschlagen, dass Unternehmen, direkt oder als Zulieferer, von staatlichen Rüstungsaufträgen profitieren – etwa in der Metallindustrie.

Zinsreagible Branchen wie der Maschinenbau werden ebenfalls belastet allerdings weniger durch direkte Energieeffekte als durch steigende Zinsen und erhöhte Unsicherheit. Höhere Kosten für Vorleistungen und Fracht sowie vereinzelte Lieferprobleme verstärken die Entwicklung zusätzlich. Hinzu kommt die Konkurrenz durch subventionierte chinesische Hersteller, die qualitativ aufgeholt haben und deutsche Anbieter auf den Weltmärkten unter Druck setzen.(4) Dies wird durch die rigide US-Zollpolitik verschärft. Im späteren Verlauf dieses Jahres dürften diese Branchen aber Fahrt aufnehmen (Abbildung unten), nicht zuletzt, weil die staatlichen Impulse Investitionen ankurbeln und sich – eine Entspannung im Iran-Krieg vorausgesetzt – die Unsicherheit legt.

Die Automobilindustrie hat sich zuletzt etwas gefangen, konnte das Niveau des Schlussquartals 2025 jedoch trotz Zuwächsen zu Jahresbeginn nicht halten. Der Beschäftigungsabbau setzt sich fort, hat sich aber deutlich verlangsamt: Seit dem Höchststand von rund 840.000 Beschäftigten im Jahr 2018 wurden etwa 125.000 Stellen abgebaut, etwa hälftig während der Corona-Jahre sowie seit Mitte 2024. Jüngst fielen die Rückgänge nicht mehr so deutlich aus und gleichzeitig geht die Kurzarbeit spürbar zurück(5) , so dass sich der Abwärtstrend bei Beschäftigung und auch bei der Produktion entsprechend abschwächen dürfte (Abbildung unten).

Insgesamt kommt die Industrie kaum in Fahrt. Umstrukturierungen in der Automobilbranche und der Wandel in den energieintensiven Industrien halten an, Branchen wie der Maschinenbau sehen sich aggressiven Konkurrenten gegenüber und die US-Handelshemmnisse belasten spürbar. Positive Impulse gehen vor allem von den Staatsausgaben für die Rüstungsindustrie und ihre Zulieferer aus, während der Iran-Konflikt (bestenfalls nur) das Sommerhalbjahr 2026 zusätzlich belastet.

Nachdem sich zumindest diese Belastung aufgelöst hat, ist für die darauffolgenden Quartale lediglich mit einer verhaltenen Ausweitung der Industrieproduktion zu rechnen. Nachdem die Produktion dieses Jahr zum vierten Mal sinken dürfte, ist für das Jahr 2027 ein Plus von einem Prozent zu erwarten (vgl. auch die Tabelle unten). Die Wertschöpfung entwickelt sich dabei besser als die physische Produktion, da Dienstleistungsanteile – allen voran Forschung und Entwicklung – zunehmen(6) (vgl. in Tabelle unten die Reihen zu Bruttoinlandsprodukt und Bruttowertschöpfung).

Der Kabinettsbeschluss zum GKV-Beitragssatzstabilisierungsgesetz setzt aus Standortperspektive deutliche Fehlanreize. Die Maßnahmen machen die Markteinführung neuer Arzneimittel in Deutschland deutlich unattraktiver, lenken Investitionen zunehmend in andere Regionen um und führen zu Steuerausfällen, die die geplante Finanzwirkung konterkarieren (vgl. Box unten).

Konkret beziffern lassen sich diese Effekte erst, wenn der Beschluss den Gesetzgebungsprozess durchlaufen hat. Die vorliegende Prognose klammert die Reform daher aus, zumal sie weniger unmittelbar durchschlagen dürfte, sondern über die Zeit mehr und mehr belastet. Indes geben die Erfahrungen aus der Zeit nach der AMNOG-Einführung im Jahr 2011 klare Signale, wie etwa die Investitionen belastet würden. Zu bedenken ist, dass die aktuell beschlossenen Maßnahmen stärker in die Preisgestaltung einzugreifen drohen(7) als damals – und schon deswegen die Auswirkungen künftig gravierender ausfallen dürften. Erschwerend kommt hinzu, dass die – auf die Finanzierung des heimischen Gesundheitssystems ausgerichtete – Gesetzgebung erhebliche Außenwirkung entfaltet: Gerade die von der US-Regierung eingeleitete Preisbindung an europäische Referenzmärkte dürfte spürbare Anpassungen bei Produktion und Exporten nach sich ziehen. Damit stellt diese Prognose ein optimistisches Szenario dar, wie sich die Branche ohne den Gegenwind seitens der heimischen Politik entfalten würde.

Die Gesetzesvorschläge dürften das Vertrauen, das in den vergangenen Jahren gemeinsam aufgebaut wurde und Voraussetzung für Investitionen ist, erheblich beschädigen. Die Investitionen in den Standort Deutschland hatten sich in den vergangenen Jahren vergleichsweise robust entwickelt – wenngleich die physischen Investitionen im Jahr 2024(8) das Rekordniveau des Vorjahres nicht mehr erreichen konnten. Die sonstigen Investitionen, die für die Pharmaindustrie in Deutschland aufgrund des hohen Stellenwerts von Forschung und Entwicklung besonders wichtig sind, blieben bis zuletzt aufwärtsgerichtet. Gleichwohl zeigt sich zunehmend eine Verlangsamung: die internen F&E-Aktivitäten blieben hinter den ursprünglich geplanten Aufwendungen zurück.(9)

Im Jahresverlauf 2025 hat sich das Investitionsklima jedoch abgekühlt(10) , wenn auch von einem hohen Niveau aus. Anfang 2026 haben sie sich erholt, das Niveau bleibt jedoch unter dem des Vorjahres. Dies dürfte sich fortsetzen: Der jüngste Kostenschub infolge des Iran-Konflikts führt zu einer spürbaren Margenkompression. Steigende Preise und mögliche Engpässe bei Vorleistungen – insbesondere aus der chemischen Industrie – belasten die Produktion unmittelbar. Da die regulierte Preisbildung eine Weitergabe dieser Kosten nicht zulässt, werden die Cashflows geschmälert. Die Erfahrung aus der Energiekrise 2022/23 zeigt, dass solche Belastungen auch zulasten der Budgets für künftige Forschungsprojekte gehen.

Verstärkt wird dieser Effekt durch einen zunehmenden internationalen Druck: Die US-Handelspolitik zielt darauf ab, Investitionen in die USA zu lenken und die Preisbildung international zu harmonisieren, was die globalen Finanzierungsstrukturen der Forschung zusätzlich unter Druck setzt. Parallel dazu hat sich die Geschäftserwartung der Unternehmen deutlich eingetrübt, was auf eine weiter nachlassende Investitionsdynamik hindeutet. Vor diesem Hintergrund ist für das laufende wie auch für das kommende Jahr mit einer weiteren Abschwächung zu rechnen. Insgesamt dürften sich die Investitionen – trotz weiterhin solider Entwicklung im F&E-Bereich – schwächer entwickeln als bislang, da steigende Kosten, regulatorische Belastungen und wachsende Unsicherheit die finanziellen Spielräume zunehmend einengen. Mit Blick auf die Preissteigerungen bei den Investitionsarten ergeben sich in realer Abgrenzung nur noch moderate Zuwächse.

Die konjunkturelle Entwicklung der deutschen Pharmaindustrie wurde in den vergangenen zwölf Monaten maßgeblich von der US-Zollpolitik geprägt. Dabei fungieren Zölle weniger als klassisches Handelshemmnis, sondern vielmehr als strategisches Instrument, mit dem die USA gezielt Investitionen im Inland sowie Preiszugeständnisse auf ihrem Markt durchsetzen wollen. Bereits mit den ersten Zollankündigungen reagierten viele Unternehmen, indem sie Lieferungen in die USA vorzogen und ihre Lagerbestände ausbauten, um den absehbaren Belastungen zuvorzukommen.

Zusätzliche Dynamik erhält diese Entwicklung durch die im April 2026 beschlossenen Maßnahmen der US-Regierung zur Einschränkung von Pharmaimporten. Auch hier steht nicht der traditionelle Schutz vor ausländischer Konkurrenz im Vordergrund, sondern das Ziel, Produktion, Investitionen und Wertschöpfung systematisch in die USA zu verlagern. Vorgesehen sind Zölle auf patentgeschützte Medikamente, die im Extremfall bis zu 100 Prozent erreichen können, wobei für Produkte aus der EU ein Zollsatz von 15 Prozent gelten soll.

Zugleich ist das System bewusst so ausgestaltet, dass es Anpassungsanreize setzt: Unternehmen können ihre Zollbelastung durch Preissenkungen auf dem US-Markt oder durch den Aufbau von Produktionskapazitäten in den Vereinigten Staaten reduzieren oder ganz vermeiden. Die gestaffelte Einführung ab diesem Sommer mit Übergangsfristen erhöht den Druck zusätzlich und dürfte bereits im Vorfeld strategische Reaktionen auslösen. Damit geraten nicht nur das global austarierte Preisgefüge unter Druck, sondern auch die international ausgerichteten Forschungsbudgets der Branche. Die Folgen der seit einem Jahr zunehmenden Handelshemmnisse zeigen sich bereits deutlich: Seit dem vergangenen Sommer sind die Geschäftserwartungen der Unternehmen spürbar eingebrochen (Abbildung unten).

Die Inlandsumsätze pharmazeutischer Güter waren im vergangenen Jahr auch im Zusammenhang mit den US-Handelshemmnissen überzeichnet.(11) Nach einem kräftigen Start in das Jahr 2026 werden sie wohl in der Folge sinken (vgl. Abbildung unten).

Dennoch ist aufgrund des starken Jahresauftakts im Jahresdurchschnitt ein höheres Niveau als im Vorjahr zu erwarten (siehe Tabelle unten). Gerade hier würden sich in den kommenden Quartalen Einschnitte als Reaktion auf die Gesetzesvorhaben zeigen. Bei den Auslandsumsätzen hatten sich im vergangenen Jahr die vorgezogenen Lieferungen in die USA besonders deutlich niedergeschlagen. Auf derartige Vorzieheffekte folgt üblicherweise eine Produktionsflaute, da die bereits gelieferten Waren erst nach und nach auf den Markt gebracht werden. Die blieb jedoch zunächst aus, da die US-Politik die Unsicherheit über mögliche Zollsätze bewusst hochhielt – und mit erneuten Zolldrohungen im Herbst sogar neue Produktionsschübe auslöste.

Die seit Jahresbeginn verzeichneten Rückgänge bei den Auslandsumsätzen sind daher keine konjunkturelle Abschwächung, sondern stellen lediglich das Einsetzen einer Normalisierung dar, die in jahresdurchschnittlich niedrigen Umsätzen mit dem Ausland münden. Nach dem vorübergehenden Dämpfer dürften sie ab Sommer wieder auf einen Aufwärtstrend einschwenken, wenngleich dieser, durch die US-Handelshemmnisse gedämpft, nicht an das Tempo der zurückliegenden Jahre anknüpfen kann.

Besonders die Produktion wurde nach dem kräftigen Schub in den letzten Monaten des Jahres 2025 zuletzt deutlich zurückgefahren (vgl. Abbildung oben). Vorerst dürfte sie den Umsätzen hinterherhinken (vgl. Abbildung unten). Verstärkt wird dies durch die im Zuge des Iran-Konflikts eingetrübten Exportaussichten, wie sie auch in den ifo-Umfragen zum Ausdruck kommen.(12) Hintergrund dürften Befürchtungen über eingeschränkte Verfügbarkeit wichtiger (etwa petrochemischer) Vorleistungen wie Helium sein, gepaart mit spürbar steigenden Kosten, nicht zuletzt für die Luftfracht. Da diese Kostenschübe aufgrund der regulierten Preise nicht weitergegeben werden können, geraten die Margen unter Druck, was die Produktionsanreize zusätzlich dämpft. Insbesondere wenn sich die geopolitischen Spannungen im weiteren Verlauf (annahmegemäß) entspannen, wird die Produktion im Einklang mit den Umsätzen anziehen, nicht zuletzt vor dem Hintergrund der zuletzt bereits als zu niedrig eingestuften Lagerbestände (vgl. MacroScope Facts-Box unten).

Auch die Auftragslage stützt den unterm Strich bislang positiven Ausblick: Sie liegt zwar etwas unter den Rekordwerten des vergangenen Jahres, aber nach wie vor auf hohem Niveau (vgl. Abbildung unten). Insgesamt zeigen sich damit von den US-Handelshemmnissen und der damit einhergehenden Unsicherheit ausgelöste Schwankungen aus Vorzieheffekten und Lagerauf- und -abbau, während der zugrunde liegende Trend der Pharmaindustrie weiterhin leicht aufwärtsgerichtet bleibt. Für das laufende Jahr ergibt sich unterm Strich ein insgesamt geringeres Umsatz- und Produktionsniveau als 2025. Für das kommende Jahr sind Zuwächse zu erwarten, die bei der Produktion aufgrund des schwachen Jahresstarts 2026 rein rechnerisch höher ausfallen als bei den Umsätzen.

Die Beschäftigung in der deutschen Pharmaindustrie entwickelt sich weiterhin stabiler als in der übrigen Industrie und weist trotz der konjunkturellen Unsicherheiten weiterhin einen leichten Aufbau auf. Allerdings hat sich die Dynamik gegenüber den Vorjahren deutlich verlangsamt. Gleichzeitig setzen die Unternehmen verstärkt auf Automatisierung und den Einsatz von Künstlicher Intelligenz, sowohl zur Effizienzsteigerung als auch zur Kompensation des anhaltenden Fachkräftemangels. Vor diesem Hintergrund dürfte die Beschäftigung in diesem und im kommenden Jahr nur noch moderat zulegen, mit einem Zuwachs von knapp 400 bzw. 700 Beschäftigten, dies entspricht prozentualen Zuwächsen um grob ein Viertel bzw. ein halbes Prozent. Damit entwickelt sich die Pharmabeschäftigung deutlich robuster als die Beschäftigung in der Gesamtwirtschaft. Zum Vergleich: Diese ist im vergangenen Jahr geringfügig zurückgegangen und dürfte dieses Jahr um 0,2 Prozent schrumpfen und erst im kommenden Jahr leicht (+0,1 Prozent) zunehmen – und deutlich besser als in der Industrie – diese verzeichnete im vergangenen Jahr ein Minus von über zwei Prozent (-2,2 Prozent bzw. -160 000 Beschäftigte) und seit dem Hoch Ende 2018 sind in der Industrie über eine halbe Million Arbeitsplätze abgebaut worden.

Die Hoffnung auf eine konjunkturelle Belebung in Deutschland speist sich derzeit vor allem aus den massiven staatlichen Ausgaben. Doch selbst ohne den empfindlichen Dämpfer durch den Iran-Krieg verharrt die deutsche Wirtschaft nahe der Stagnation, echte Aufschwungssignale fehlen. Die Industrie bleibt schwach, Exporte und private Investitionen kommen kaum voran. Zusätzliche Impulse entstehen im Wesentlichen nur dort, wo öffentliche Mittel direkt wirken – im Rüstungsbereich und bei vorgelagerten Zulieferern. Für breite Teile der Industrie gilt das nicht. Der Reformstau bleibt bestehen: Hohe Bürokratie-, Arbeits- und Energiekosten, eine schleppende Modernisierung des Standorts und ein zu schwaches Innovationstempo bremsen das Wachstum.

Gleichzeitig ist das außenwirtschaftliche Umfeld deutlich rauer geworden. US-Zölle, strategisch eingesetzte Unsicherheit und die gezielte Verlagerung von Wertschöpfung in die USA treffen den exportorientierten Standort Deutschland besonders hart. Für die Pharmaindustrie kommt hinzu, dass die US-Regierung nicht nur den Marktzugang beschränkt, sondern die Preise auf dem US-Markt drücken und Investitionen in die USA umlenken will. Parallel nimmt der Druck aus China zu: Staatlich gestützte Wettbewerber verdrängen deutsche Anbieter zunehmend auch in technologieintensiven Segmenten. Deutschland steht damit ausgerechnet in den innovationsstarken Bereichen unter Druck, die für künftiges Wachstum entscheidend sind.

Gerade deshalb braucht es jetzt eine klare wirtschaftspolitische Antwort: erstens eine europäisch abgestimmte Industrie- und Handelspolitik, die dem Druck aus den USA geschlossen begegnet und zugleich den Binnenmarkt vertieft, zweitens spürbar schnellere und verlässlichere Verfahren, weniger Bürokratie und bessere Bedingungen für Investitionen, Produktion und Skalierung und drittens eine echte Innovationsagenda mit stärkerer Forschungsförderung, besserem Zugang zu Wagniskapital und einem innovationsfreundlichen Regulierungsrahmen.

Anstatt den Standort, gerade für Schlüsselindustrien, zu stärken, fällt die Bundesregierung reflexartig in bereits überkommen geglaubte Denkmuster zurück: Der zur Finanzierung des Gesundheitssystems vorgelegte Gesetzesentwurf höhlt die nutzenbasierte Preisfindung aus, erhöht Planungsunsicherheit – und er entzieht Forschungsbudgets und verschlechtert den Zugang zu innovativen Arzneimitteln. Besonders kritisch sind der dynamische Herstellerabschlag, Rabattverträge für patentgeschützte Arzneimittel und zusätzliche Belastungen bei Impfstoffen. Sie würden Vertrauen, Forschung und Wertschöpfung am Standort schwächen, obwohl die Branche bereits heute ein zentraler Innovations-, Investitions- und Exportträger ist. Politisch geboten wäre daher das Gegenteil: Planbarkeit stärken, klinische Forschung und Hightech-Produktion gezielt fördern und gemeinsam mit der EU eine robuste Antwort auf den US-Druck entwickeln. Eine starke europäische Pharmaindustrie ist Teil der wirtschaftlichen und strategischen Resilienz Deutschlands.